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曹開虎
金融危機過后，沒過多久“好日子”，中國最大的電解鋁企業(yè)中國鋁業(yè)[8.76 -1.68%](601600.SH)，又要迎來艱難的時光。
從7月1日開始，中國鋁業(yè)將氧化鋁現(xiàn)貨價下調(diào)7%，至每噸2650元，即將逼近成本線。這是半年以來中國鋁業(yè)的氧化鋁產(chǎn)品第二次降價。
鋁價一降再降
上月初，由于市場形勢不好，中國鋁業(yè)剛剛宣布將氧化鋁現(xiàn)貨價下調(diào)5%，每噸降了150元，達到2850元。這個價格執(zhí)行僅僅有一個月時間。而今年1月8日中國鋁業(yè)將氧化鋁現(xiàn)貨價由每噸2800元上調(diào)至3000元后，執(zhí)行到了5月末。
此次降價后，中國鋁業(yè)依然面臨較大的市場壓力，因為目前市場上非中鋁的氧化鋁產(chǎn)品，價格更為低迷。“現(xiàn)在非中鋁系氧化鋁報價在2400～2500元/噸左右，市場價格已非常接近生產(chǎn)成本線2200～2300元/噸。”聯(lián)合金屬分析師王麗新告訴《第一財經(jīng)日報》。
分析師們對中國鋁業(yè)的未來幾年經(jīng)營能力感到悲觀。安信證券首席行業(yè)分析師衡昆認為，隨著鋁價、氧化鋁價格回落，以及優(yōu)惠電價的取消，預(yù)計下半年中國鋁業(yè)的盈利將再度面臨回落，“并可能出現(xiàn)單季度虧損”。
受金融危機影響，國內(nèi)外鋁價2008年開始出現(xiàn)暴跌，從2008年9月開始，中國鋁業(yè)連續(xù)出現(xiàn)虧損，一直到2009年8月才結(jié)束，去年9月開始扭虧為盈。
到了今年，考慮到節(jié)能環(huán)保的需要，國家政策層面進一步削弱了中國鋁業(yè)的盈利能力。
5月中旬，國家發(fā)改委、電監(jiān)會和國家能源局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于清理對高耗能企業(yè)優(yōu)惠電價等問題的通知》，要求各地取消電解鋁等高能耗企業(yè)的優(yōu)惠電價，提高限制類與淘汰類企業(yè)電價加價標準，并對超能耗產(chǎn)品制定懲罰性的電價。
根據(jù)這項政策規(guī)定的原則，遼寧撫順鋁廠、山東鋁廠、福建南平鋁廠和浙江華東鋁業(yè)等公司的電價優(yōu)惠將被取消。
中國鋁業(yè)的成本原本就高于同行。衡昆說，由于中國鋁業(yè)的電解鋁產(chǎn)能區(qū)域布局不盡合理、企業(yè)員工數(shù)量和管理人員占比均高于國內(nèi)同行、項目的單位投資成本高于行業(yè)平均水平等原因，目前，與國內(nèi)鋁行業(yè)同行相比，中國鋁業(yè)的氧化鋁和電解鋁生產(chǎn)成本處于行業(yè)內(nèi)高端。
所以中國鋁業(yè)不得不調(diào)整戰(zhàn)略，將氧化鋁向鋁土礦資源富集地區(qū)發(fā)展，電解鋁向能源富集和電價較低的地區(qū)發(fā)展，鋁加工向消費地區(qū)集中。但是衡昆認為，由于國家環(huán)保標準的提高，以及海外投資環(huán)境的變化，中國鋁業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將步履艱難。
昆士蘭項目受挫
為了增強鋁板塊的競爭能力，中國鋁業(yè)試圖在海外增加資源供應(yīng)，但是并不如意。
根據(jù)中國鋁業(yè)昨天發(fā)布的公告，從7月1日開始，公司正式放棄了總投資約30億澳元的澳大利亞昆士蘭州奧魯昆鋁土礦資源開發(fā)項目原始方案。
2006年，中國鋁業(yè)通過競標，獲得了開發(fā)位于那里的鋁土礦資源的權(quán)利，該鋁土礦資源量約4.2億噸。原計劃建設(shè)年產(chǎn)210萬噸的氧化鋁廠、1000萬噸的鋁土礦山和相關(guān)設(shè)施。
可是，在完成對奧魯昆鋁土礦項目的可研報告和礦山環(huán)評報告審核后，全球氧化鋁價格出現(xiàn)大幅回落。同時，澳大利亞政府對碳排放征稅和擬對礦山企業(yè)推出超級利得稅等，都增加了項目的投資成本。
中國鋁業(yè)對此解釋稱，2007年與澳大利亞簽約后，全球鋁工業(yè)市場狀況發(fā)生了顯著不利的變化。在開發(fā)協(xié)議框架下，奧魯昆項目由于受到諸多不利因素的制約，而無法繼續(xù)進行。
5月2日，在澳大利亞公布計劃征收礦產(chǎn)資源暴利稅后，曾傳出中國鋁業(yè)可能放棄這個項目。不過，中國鋁業(yè)公司副總經(jīng)理呂友清表示，公司仍在推進該項目，并在比較各種方案。
呂友清表示，這個項目一直面臨勞動力成本偏高、建筑原材料價格上漲、全球鋁價波動等因素影響。
有分析師認為，為使奧魯昆項目的開發(fā)變得可行，中國鋁業(yè)可能會游說政府修改項目的租賃條款，改為在當?shù)亻_采鋁土礦，然后運送到中國加工。
中國鋁業(yè)在公告中稱，開發(fā)協(xié)議終止后，雙方同意繼續(xù)就奧魯昆鋁土礦資源開發(fā)的其他方式進行探討。
如果單獨依靠鋁業(yè)，中國鋁業(yè)未來幾年的盈利能力堪憂。衡昆認為，“中國鋁業(yè)的凈資產(chǎn)收益率將難以回到上輪周期期間(2003～2007年)年均21.6%的水平，加上盈利能力較弱的鋁加工資產(chǎn)比例的上升，預(yù)計未來幾年中國鋁業(yè)的凈資產(chǎn)收益率很難超過10%。”
事實上，中國鋁業(yè)早就開始開拓其他產(chǎn)業(yè)。作為其母公司的主管部門，國務(wù)院國資委上個月表示，中國鋁業(yè)公司將優(yōu)先發(fā)展該公司的銅板塊，重點發(fā)展涉及銅礦和潛在礦藏勘探的上游行業(yè)。
